Exchange scommesse in Italia: il confronto tra punta e banca e bookmaker con concessione

Updated Ottobre 2026

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Il betting exchange esiste in Italia come gioco a sé, autorizzato dall’art. 6, comma 1, lett. e) del D.Lgs. 41/2024: il giocatore può fare il giocatore o il banco, e il concessionario si limita a mettere in contatto anonimo due clienti. Nessuno punta i soldi contro la casa, perché la casa non gioca.

Ottobre 30, 2026 — dati verificati sull’Elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza dell’ADM (ex AAMS).

Chi arriva su questa pagina di solito ha già in testa una domanda pratica, non teorica: esiste un bookmaker che mi fa fare il banco invece di prendere una quota e subirla? La risposta italiana è sì, con tre asterischi grossi come una casa: pochissimi operatori lo fanno, il nome che tutti citano è sempre lo stesso, e le regole di funzionamento le conosce solo chi le pratica. Il resto del mercato — dieci brand che ho messo sotto esame riga per riga — funziona all’opposto, e non è affatto un ripiego per tutti.

La legge italiana sull’exchange: un gioco separato, non una variante del bookmaker

Il punto di partenza non è commerciale, è normativo, e vale la pena leggerlo bene perché quasi nessuno lo legge. L’art. 6, comma 1 del Decreto legislativo 25 marzo 2024, n. 41 («Riordino del settore dei giochi pubblici, a distanza», pubblicato in Gazzetta Ufficiale n. 78 del 3 aprile 2024) elenca i giochi che possono essere offerti a distanza dietro concessione, e li elenca come cose distinte: alla lett. a) le scommesse a quota fissa su eventi sportivi — anche simulati — e su corse dei cavalli; alla lett. b) i totalizzatori sportivi e ippici; alla lett. c) l’ippica nazionale; alla lett. d) i giochi di abilità, carte e giochi di sorte a quota fissa; alla lett. e) le scommesse a quota fissa con interazione diretta tra giocatori, cioè il betting exchange; alla lett. f) il bingo.

Quella lettera e) è la chiave di tutto. L’art. 2, lett. u) dello stesso decreto definisce il gioco, e la definizione non contiene nessuna delle parole che il marketing ci mette sopra. Il giocatore può assumere il ruolo di scommettitore o di banco; il concessionario mette in contatto anonimo i due lati. Stop. Non c’è un margine che l’operatore applica alla quota, perché non c’è un operatore che accetta la puntata: c’è un altro cliente che la copre. Tecnicamente l’Italia non ha aperto una porta laterale al bookmaker, ha aperto una stanza separata.

Da qui discende una conseguenza che vale più di qualunque recensione. Un operatore può detenere in qualunque combinazione il diritto sulle scommesse sportive, sul poker e sui giochi di abilità, sui giochi di tipo casinò, sull’exchange e sul bingo. La concessione è concessa per singolo sito, non per azienda, e l’Elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza non ha una colonna che dica quali giochi quel sito può offrire. Il nome sull’elenco, insomma, non dimostra da solo che quel brand accetti scommesse sportive. Lo dimostrano il sito e l’app dell’operatore, quando si aprono.

Concessione, concessionario, e il nome che compare nei Termini

Le concessioni non si comprano a sportello: le assegna l’ADM — Agenzia delle Dogane e dei Monopoli, che il mercato continua a chiamare AAMS — con gara pubblica. Il testo stesso le chiama «concessioni», non licenze. L’art. 6, comma 3 fissa la durata: al massimo nove anni, senza rinnovo automatico. L’art. 6, comma 5 mette tra i requisiti una società di capitali con sede nello Spazio economico europeo, un piano di investimenti e l’impegno a rispettare i limiti di deposito che l’ADM stabilisce nella gara. Gli artt. 4, comma 3 e 5, comma 3 congelano per tutta la durata sia le condizioni di concessione sia il regime fiscale: il quadro con cui firmi non cambia a metà partita per decreto.

La gara di settembre 2025 ha assegnato 52 concessioni a 46 società su 93 domande, a circa 7 milioni di euro per nove anni, e il nuovo regime è partito il 13 novembre 2025. Lettura dell’Elenco del 25 ottobre 2026: 52 righe, codici da 16000 a 16051, ognuna legata a un solo sito «.it». Una società può tenerne più di una — Eurobet Italia S.r.l. gestisce Eurobet, Bwin e Gioco Digitale — ed è esattamente il motivo per cui la riga dell’elenco non basta.

Il modo di verificarlo è noioso e infallibile. I concessionari dichiarano numero e società nei propri Termini e Condizioni, e quei due dati si confrontano con l’elenco ADM. Non con un motore di ricerca, non con una classifica come questa, non con un banner. Un posto in un confronto non è una concessione, e nessuno dei dieci brand qui sotto è sul mercato da solo: gli altri concessionari esistono, e un nome che non compare in questa lista non è per questo abusivo.

Chi non c’è, e che cosa comporta restare fuori

Alla lettura del 25 ottobre 2026 non risultano tra le 52 righe Unibet, Betway, 1xBet e 22bet. Detto senza giri di parole: un marchio conosciuto in mezza Europa che non figura in quell’elenco non ha titolo per accettare scommesse da un giocatore italiano, qualunque licenza straniera esibisca. Le licenze estere in Italia non hanno standing.

Che cosa rischia chi gioca lo stesso. L’art. 22, D.Lgs. 41/2024 mette in capo all’ADM, con la Guardia di Finanza e Sogei, la lista dei siti legali legata ai concessionari e quella dei siti inibiti, entrambe pubbliche sui siti dell’ADM e della Guardia di Finanza. I fornitori di accesso a internet e i prestatori di pagamento che disattendono un ordine dell’ADM incorrono in una sanzione da 30.000 € a 180.000 € per violazione. L’ADM reindirizza i domini inibiti a una pagina di avviso. Il blocco agisce a livello DNS e qualche fornitore è più lento: un ordine del 2025 ha portato il totale a 11.481 domini, gli aggiornamenti del 2026 aggiungono da decine a centinaia di domini per volta, e le copie («mirror») ricompaiono nel giro di ore. La parola giusta per quello che succede è «oscurati», non «chiusi»: il sito continua a esistere, semplicemente non è raggiungibile dalla rete italiana per come i provider la configurano.

Sul lato del giocatore la norma è più severa di quanto si creda, e la cito come la scrive l’ADM il 28 febbraio 2024: «la Legge 401 … prevede l’arresto fino a tre mesi e un’ammenda ai soggetti che pubblicizzano in Italia giochi, scommesse e lotterie accettate all’Estero. Anche il partecipante alle scommesse organizzate da operatori non concessionari è sanzionato con ammenda e arresto fino a tre mesi». Si tratta della Legge 13 dicembre 1989, n. 401, art. 4. L’importo dell’ammenda non è noto, così come non è noto alcun procedimento effettivo contro un singolo giocatore: la norma esiste e questo è il dato, non l’allarme.

Per gli operatori c’è un’altra gamba della stessa regola, l’art. 4, comma 4-bis, che copre la raccolta di scommesse in Italia anche quando la puntata viene accettata all’estero. Il quadro che ne esce è simmetrico: chi organizza fuori e raccoglie dentro è illeggittimo quanto chi pubblicizza.

Dignità, AGCOM, e il paradosso pubblicitario

Il Decreto Dignità, art. 9 del D.L. 12 luglio 2018, n. 87 (conv. L. 96/2018), è in vigore e non è stato toccato. L’ADM lo riassume il 28 febbraio 2024 con le parole del testo: «è vietata qualsiasi forma di pubblicità, anche indiretta, relativa a giochi o scommesse con vincite di denaro, comunque effettuata e su qualunque mezzo, incluse le manifestazioni sportive, culturali o artistiche, le trasmissioni televisive o radiofoniche, la stampa quotidiana e periodica, le pubblicazioni in genere, le affissioni e internet». L’autorità che ci mette le mani è l’AGCOM, con una sanzione del 20 % del valore della pubblicità e comunque non inferiore a 50.000 € per violazione.

Un dettaglio gustoso, per chi ha seguito la cronaca: l’AGCOM nel 2025 non ha registrato sanzioni per violazione del divieto, il TAR Lazio con ordinanza n. 15037 del 29 luglio 2025 ha rimesso alla Corte costituzionale la questione del minimo fisso di 50.000 €, e pendono due rinvii alla Corte di giustizia dell’Unione europea (C-421/24 sulla responsabilità delle piattaforme, C-194/25 sulla necessità della notifica). Un divieto totale, un minimo di sanzione che nessuno applica e un tribunale che chiede al legislatore che cosa intendeva fare. Resta una proposta, non una legge: un emendamento di Forza Italia alla legge di bilancio 2026 per togliere il divieto sulla pubblicità indiretta, come le sponsorizzazioni. Esito non trovato, divieto in forza alla data di verifica.

E qui la contraddizione che nessuno mette nel comunicato: lo stesso decreto, all’art. 3, lett. l) e m) e all’art. 15, comma 3, promuove la pubblicità del gioco pubblico che serva al gioco sicuro e responsabile e consente al concessionario di veicolare messaggi sociali o di gioco responsabile con il proprio logo. In altre parole, ti puoi firmare il messaggio sul gioco responsabile, non la promozione che porta l’iscrizione. L’ADM aggiunge che la pubblicità a operatori privi di concessione può attirare provvedimenti AGCOM sui mezzi che la ospitano.

L’effetto pratico è che il bonus di benvenuto esiste e la sua pubblicità no: il divieto colpisce la comunicazione, non la presenza dell’offerta. Non esiste un tetto di legge al bonus né un tetto ai requisiti di puntata, quindi importi, rigioco e quote minime nascono solo dai Termini di ciascun operatore. È lì che vanno letti, e non c’è nessuna autorità che li abbia aggiustati per te.

Quando il conto passa da te: limiti, autoesclusione, RUA

Questa è la parte in cui il percorso italiano batte quello offshore su un punto solo, ma decisivo: le tutele esistono per legge, non per gentilezza.

L’art. 15, comma 1 impone al concessionario: autolimiti su tempo, spesa e perdita; limiti sugli importi depositati in un periodo definito, fissati dal concessionario in base all’età e al comportamento del giocatore secondo protocolli approvati dall’ADM; messaggi automatici su durata e spesa; strumenti di autoesclusione, anche per singola categoria di prodotto; un canale di contatto aperto almeno cinque giorni a settimana, otto ore al giorno. Alla registrazione il giocatore sceglie un limite di deposito settimanale o mensile: le pagine degli operatori mostrano il limite settimanale in fase di iscrizione, l’abbassamento che ha effetto immediato e i sette giorni di attesa per alzarlo.

Il caso di AdmiralBet è quello che ho potuto leggere nel dettaglio: in registrazione chiede di impostare un limite massimo di ricarica, di spesa e di tempo di gioco su base giornaliera, settimanale e mensile, con un limite ridotto efficace da subito e uno aumentato dopo 7 giorni. Sul fronte autoesclusione le sue condizioni prevedono periodi di 30, 60 o 90 giorni oppure a tempo indeterminato, con effetto su tutte le piattaforme di gioco online autorizzate in Italia; dal 1° febbraio 2026 la durata va da 7 a 270 giorni, o indeterminata con revoca possibile dopo 9 mesi. La seconda è la novità interessante, perché sostituisce il vecchio schema a tre scatti con una scala continua.

Il Registro Unico degli Autoesclusi — la RUA, istituita nel 2018 — è il pezzo che nessun sito senza concessione può replicare. Blocca ogni piattaforma online con concessione ADM e le sale fisiche: una richiesta, effetto su tutto. L’art. 15, comma 1, lett. e) chiede strumenti di autoesclusione anche per categoria di prodotto, per un periodo che decide il giocatore, e una testata di settore riporta che le forme parziali di esclusione partono dal 1° febbraio 2026.

Sul resto della filiera: l’età è 18 anni (art. 3, comma 1, lett. a) la «tutela dei minori di età» è un principio, le condizioni di concessione escludono i minori dal gioco, e la legge italiana fissa l’età a 18). Un conto di gioco richiede identificazione piena, e gli operatori offrono l’iscrizione con modulo e copia di un documento oppure con SPID (Goldbet anche con CIE attraverso un fornitore SPID); senza SPID il conto va validato entro 30 giorni o viene sospeso e i prelievi bloccati, come dichiarano le pagine degli operatori.

C’è poi la regola che nessuno pubblicizza e che è la più intelligente del pacchetto, l’art. 15, comma 2: ogni concessionario spende lo 0,2 % dei ricavi netti, fino a un massimo di 1.000.000 € l’anno, in campagne informative o comunicazione responsabile su temi decisi da una commissione governativa. Il settore paga, ogni anno, per dire al pubblico come non rovinarsi. Se il divieto di pubblicità ha un senso, questo è il suo unico modo coerente di averlo.

E infine il pagamento, dove la legge fa una cosa che sorprende: i «punti vendita ricariche» dell’art. 13, D.Lgs. 41/2024. L’ADM tiene un registro dei punti di ricarica — tabacchi, ricevitorie — che ricaricano il conto online solo su richiesta dell’intestatario dopo identificazione, con gli strumenti che l’intestatario ha già dato al concessionario oppure in contanti fino a 100 € alla settimana in totale. Non possono pagare vincite né prelevare il saldo, e l’iscrizione al registro costa 100 € l’anno. Vuol dire che il contante in Italia può entrare nel conto ma non uscirne, e la ragione è ovvia: nessuno vuole un canale di denaro non tracciato in uscita da un gioco.

Sui binari ammessi, l’art. 22, comma 1 prevede un regolamento, d’intesa con la Banca d’Italia, per impedire ai prestatori di servizi di pagamento di trattare denaro di gioco per operatori senza concessione. L’entrata in vigore non è confermata. Le criptovalute presso un concessionario ADM sono una questione aperta, e non risulta nessuna norma che elenchi binari approvati.

Gioco responsabile: gli strumenti che esistono davvero e quelli che restano sulla carta

La prevenzione, in Italia, non è un libretto di istruzioni: è una serie di obblighi con un nome, un termine e un effetto misurabile. Vale la pena separare quelli che mordono da quelli che fanno scena.

Gli strumenti che mordono sono tre. Il limite di deposito scelto alla registrazione, perché si abbassa con un clic e si alza solo dopo sette giorni — un’asimmetria voluta, e l’unica che funzioni, perché il momento in cui vuoi alzare il limite è esattamente il momento in cui non dovresti poterlo fare. L’autoesclusione via RUA, perché attraversa operatori e sale fisiche insieme: non è una promessa, è un blocco tecnico. I messaggi automatici su durata e spesa, che sono la versione più educata di un amico che ti tocca il gomito.

Quelli che fanno scena: la parola «responsabile» nei footer. L’art. 15, comma 1, lett. b) fissa il principio — i limiti sugli importi depositati in un periodo definito li decide il concessionario in base all’età e al comportamento del giocatore, su protocolli approvati dall’ADM — ma il valore preciso del limite di deposito che l’ADM stabilisce nella gara di concessione non è noto. Un lettore che cerca quel numero per decidere quanto può mettere da parte non lo trova scritto da nessuna parte pubblica, e questo è un buco reale.

Sul fronte dell’operatore, la dotazione dichiarata cambia da brand a brand. bet365 elenca periodi di pausa, limiti di versamento, avvisi sull’attività di gioco e autoesclusione, e per i residenti in Italia indica il Telefono Verde Nazionale Gioco d’azzardo 800 55 88 22. AdmiralBet, come detto, impone in registrazione limiti di ricarica, spesa e tempo su base giornaliera, settimanale e mensile. La differenza tra i due modelli non è ideologica ed è bene dirlo: il primo ti dà gli attrezzi, il secondo ti chiede di uscire di casa già con la cintura allacciata.

E poi il capitolo che riguarda solo i concessionari. Chi gioca su un sito senza concessione non è collegato alla RUA, quindi un giocatore autoescluso lì è semplicemente un giocatore. Non c’è registro, non c’è blocco, non c’è supervisione dell’ADM, non c’è limite di deposito imposto, non c’è foro italiano per una contestazione. È il punto in cui la scelta tra i due percorsi smette di essere una preferenza di prodotto e diventa una differenza di protezione.

Strategie e budget: che cosa cambia quando il banco sei tu

Chi cerca un metodo per l’exchange di solito cerca una formula. Non c’è, e non perché sia nascosta: perché il meccanismo non è quello del bookmaker e le strategie che funzionano su un bookmaker non si trasferiscono.

Su un exchange i due lati sono una puntata («back») che scommette che un esito si verifichi e una banca («lay») che scommette che non si verifichi. Chi banca assume il ruolo che normalmente ha il bookmaker, e la responsabilità è il massimo che una persona può perdere nel caso peggiore. Leggiamo la conseguenza di quella frase: sul lato lay non si vince quello che si punta, si vince la puntata di chi sta dall’altra parte, e si rischia una somma parecchie volte più grande. Un conto che regge il lato back può non reggere un solo lay andato male, e questa è la prima cosa che chi arriva dal bookmaker sbaglia a calcolare.

Sul piano del budget il criterio non è «quanto voglio vincere» ma «quanto posso coprire». La responsabilità di un lay dipende dalla quota e dall’importo che si banca, e cresce con la quota: bancare a quota alta significa immobilizzare molto per incassare relativamente poco. È l’inverso esatto dell’istinto di chi cerca la quota grossa sulla multipla, e spiega perché un bankroll che funziona su una schedina da 5 € non funzioni come garanzia su un lay da 50.

Sul piano analitico, l’exchange premia una cosa che il bookmaker punisce: l’assenza di margine sull’avversario. I bookmaker guadagnano dalle quote meno favorevoli, gli exchange dalla commissione, e le quote dell’exchange sono di solito migliori perché l’overround complessivo è più basso. La commissione, nella maggior parte degli exchange, è una percentuale sulle vincite nette del cliente in ogni mercato, e le scommesse perdenti in genere non comportano commissione. Il modello è quindi: paghi quando vinci, non quando giochi.

La tendenza che si osserva in un mercato a margine più basso è una quota più vicina al «vero», e questo taglia in due direzioni. Chi ha un giudizio migliore di quello degli altri clienti lo monetizza meglio di quanto farebbe contro un bookmaker, perché non paga anche il margine della casa. Chi ha un giudizio medio trova un ambiente spietato: sull’exchange il prezzo non è ammorbidito per farti giocare, e una valutazione sbagliata si paga per intero. Su questo il margine del bookmaker, che sembra un costo, è in realtà un materasso.

Due limiti pratici chiudono il discorso. I betting exchange limitano di solito le quote tra 1,01 e 1000, e gli importi delle scommesse non sono limitati finché i clienti opposti coprono la puntata. Tradotto: il tetto vero non è una regola, è la liquidità del mercato. Su una partita di cartello trovi la controparte, su un campionato minore puoi restare con la puntata aperta a metà. E la gestione della posizione aperta è metà del lavoro: un lay preso prima del fischio d’inizio può essere chiuso a metà partita, e quella flessibilità, se non la usi, diventa solo rischio in più.

Formato delle giocate e mercati: cosa offre il mercato con concessione

Qui il confronto tra i due percorsi diventa tangibile, perché i mercati che i dieci concessionari descrivono sono un catalogo di scommesse a quota fissa con una logica molto diversa da quella del punta e banca.

La tipologia base è quella che l’art. 8 della tradizione italiana — e i Termini di ogni operatore — chiama singola, multipla, sistema. Eurobet gioca singole, multiple e sistemi e raccoglie le schedine in corso o concluse nella pagina My Bets. SNAI propone singole, multiple e sistemi con mercati sul risultato esatto, sul numero di goal, sui tiri in porta, sui cartellini e sui rigori. Goldbet copre Live, Pre-match, Singole, Multiple e Sistemi su tutti i campionati di calcio e su altri sport. StarCasinò permette di scommettere sui principali eventi sportivi italiani e internazionali con varie tipologie di scommessa, accanto a slot e Live Casinò.

Poi ci sono i formati che il mercato italiano ha inventato e che non hanno equivalente sull’exchange. Sisal propone la Scommessa DUO, la Supercombo, la Supercoppia, i mercati Goal, No Goal e Multigoal, e le giocate su tiri in porta, rigori ed espulsioni. SNAI con My Combo combina più pronostici sulla stessa partita e unisce più My Combo su match o sport diversi — calcio, tennis e basket — nello stesso biglietto, con una quota unica. bet365 ha Bet Builder+, che combina i mercati più popolari di eventi selezionati in un’unica scommessa, pre evento e live. Betfair Sport propone Esito Finale, Under/Over, Multigol e mercati combo, più la sezione Supercombo con combo e mercati unici a quote maggiorate.

Sui singoli mercati di calcio Goldbet indica 1X2, marcatori, cartellini, numero di goal, minuto del primo goal e quote speciali come Rete Inviolata, Tempo con più Gol, segna primo goal e segna ultimo goal. Il glossario minimo, in italiano come lo scrivono gli operatori: 1X2, GG/NG per goal/no goal, Under/Over, DNB («rimborso in caso di pareggio»), handicap, combo.

Il formato che più avvicina i due mondi è il cash out, che entrambi i lati offrono ma con significati diversi. Per Sisal la funzione Cash Out permette di chiudere la giocata prima che l’evento finisca; per SNAI chiude le schedine prima della fine dell’evento; su un exchange la stessa operazione si chiama semplicemente compensare la posizione, ed è la ragione d’essere del mercato, non una comodità aggiunta.

Sui virtuali c’è una distinzione tecnica che vale la pena fare, perché il legislatore l’ha fatta prima dei commercialisti. L’art. 2, lett. v) definisce le «scommesse su eventi simulati»: eventi sportivi, ippici e altri simulati al computer e mostrati con animazione o con un evento reale preregistrato, ammessi dentro una concessione per scommesse sportive. Le pagine degli operatori hanno una sezione «Virtuali». Goldbet ha la Goldbet League, campionato di calcio in animazione 3D con 10 eventi in contemporanea, giocabile in singola, multipla, plurima e sistema, e le Goldbet Racing, corse virtuali di cavalli e cani con partenze ogni 5 minuti. Un mercato continuo, con partenze ogni cinque minuti: la definizione di un gioco costruito per non farti alzare dalla sedia, e il motivo per cui il limite di tempo in registrazione non è un dettaglio burocratico.

E poi i mercati che la legge tiene separati ma che il pubblico confonde. L’ippica è due cose: le scommesse sulle corse dei cavalli, a quota fissa o a totalizzatore, dentro l’art. 6, comma 1, lett. a), e i «giochi di ippica nazionale» dell’art. 6, comma 1, lett. c), con l’art. 2, lett. h) che elenca vincente, accoppiata, tris, quarté e quinté. Questi ultimi richiedono una concessione propria, e non è dato sapere se qualche brand online li offra. Lo dico con la stessa franchezza con cui direi il contrario se lo sapessi: se cercavi il totalizzatore ippico online, quel prodotto va verificato caso per caso sul singolo sito.

Quanto costa davvero una quota: il margine, e perché non è identico dappertutto

Arriviamo al punto in cui il confronto tra i due mondi si misura con una calcolatrice invece che con un’opinione. Il margine del bookmaker non è una voce di listino: è il residuo che resta quando si sommano le probabilità implicite di tutte le uscite di uno stesso mercato. Su un mercato a due esiti proposto a quota 1,90 / 1,90, il calcolo è questo: la quota di payout è 1 ÷ (1/1,90 + 1/1,90) = 1 ÷ (0,52631579 + 0,52631579) = 1 ÷ 1,05263158 = 0,95, e il margine è 1 − 0,95 = 0,05. Su un mercato a due vie con entrambe le quote a 1,90 il margine dell’operatore è quindi intorno al 5 %, cioè la quota di payout si aggira sul 95 % di quanto viene puntato. Le quote sono illustrative, non un prezzo realmente quotato da qualcuno: servono a calcolare il pavimento sotto cui nessuna promozione scende.

Il lettore a questo punto ha in mano il numero che gli serve per non farsi abbagliare: qualunque offerta su un mercato con quel margine gli costerà, in media, cinque centesimi per ogni euro giocato, prima ancora che l’offerta cominci. Ed è esattamente qui che il testo diventa utile per entrambi i percorsi, e va detto con precisione perché la differenza è di tipo, non di grado. Quei cinque centesimi sono un numero che puoi misurare solo su un mercato esplicito: su un mercato a due esiti, con quote pubbliche, la somma delle probabilità implicite dice quanto costa la casa. Su un exchange a commissione sulle vincite nette quella stessa somma non misura il costo dell’operatore, perché il costo non è incorporato nella quota: si paga dopo, e solo se la posizione si chiude in guadagno. Chi confronta «quota exchange contro quota bookmaker» senza mettere la commissione dalla parte dell’exchange sta confrontando due cose diverse.

E il margine non è uniforme dentro lo stesso operatore. Il numero che ho appena calcolato vale per quel mercato a due vie a 1,90 / 1,90; su un mercato a tre esiti come l’1X2 la somma delle probabilità implicite si costruisce su tre quote, e su un mercato di nicchia — cartellini, minuto del primo goal, tiri in porta — la stessa meccanica produce un payout più basso. La conseguenza pratica per chi scommette è una sola: il margine va confrontato a parità di mercato e di evento, mai tra un mercato e l’altro. È anche il motivo per cui la parte delle quote speciali è quella che rende: pochissimi sanno che cosa costa davvero una Rete Inviolata.

Live, palinsesto e il permesso evento per evento

Le scommesse live sono offerte da ogni grande operatore, e questo è il dato facile. Il dato difficile è che cosa può stare dentro il palinsesto. L’art. 2, lett. s) definisce il «palinsesto» come il programma di eventi — sportivi, corse dei cavalli incluse, e non sportivi — e di tipi di giocata preparato dal concessionario e approvato dall’ADM, e una scommessa si può prendere solo su eventi inseriti nel palinsesto approvato. Non è un elenco che l’operatore tiene aggiornato come vuole: l’ADM aggiunge eventi uno per uno, e le regole dell’ADM sui mercati live, sui ritardi e sugli eventi non sono note, così come non esiste qui un elenco dei mercati live disponibili.

Il caso più recente che si può citare è utile per capire la scala. A settembre 2026 l’ADM ha autorizzato la Setka Cup, con bet365 primo partner, secondo quanto riporta la stampa di settore. Un evento alla volta, un’autorizzazione alla volta. Se ti chiedi perché certi tornei minori non compaiano da nessuna parte, la risposta spesso non è commerciale: sono fuori dal palinsesto approvato, o non ci sono mai entrati.

Due caselle restano vuote e le segnalo come vuote senza girarci intorno. Se il palinsesto includa gli esports è ignoto. Quali sport e quali tipi di giocata contenga il palinsesto approvato è ignoto. E sulle scommesse relative a eventi che coinvolgono minori esiste una decisione del direttore dell’ADM che cita il DM 111/2006, ma il contenuto non è noto: chi si interessa di settori giovanili deve verificare sul palinsesto del singolo operatore, non su una sintesi come questa.

Dieci concessionari a confronto: criteri e panoramica

La classifica che segue non è una graduatoria di simpatia e non nasce da un’esperienza di gioco: nasce da due colonne di dati che si possono ricontrollare. La prima è la concessione, letta sull’Elenco dell’ADM; la seconda è ciò che i Termini dell’operatore dichiarano sul funzionamento dell’offerta. Il resto — app, mercati, formato delle schedine — è materiale descrittivo, utile per capire che tipo di prodotto hai davanti, e va trattato come tale.

Il criterio di fondo è quello dell’angolo di questa pagina: non chi è «migliore», ma quale percorso esiste e a chi serve. Un concessionario con un listino di mercati larghi e un cash out non risolve il problema di chi cerca il banco; un exchange non risolve il problema di chi vuole una schedina con sei selezioni e una quota unica. Confrontare i due mondi su un unico asse è l’errore che rende inutili quasi tutte le classifiche del settore, e vale la pena dirlo prima di guardare i dati.

Panoramica dei dieci operatori esaminati:

Tre colonne, e la lettura è meno ovvia di quanto sembri. La colonna centrale è la più solida delle tre, perché è l’unica che rimanda a un registro pubblico consultabile e aggiornato; la terza è quella che distingue davvero un operatore dall’altro, ed è anche quella che si legge meno. Notate quante celle dicono che i Termini non si pronunciano sulla materia: non è un difetto dei Termini, è la fotografia di un mercato in cui gli strumenti di protezione hanno declinazioni diverse e alcuni operatori li descrivono altrove.

Un’annotazione sui nomi, perché è la trappola in cui cade chi cerca di verificare un concessionario. Il numero di concessione è la cosa che leggi; la società che lo detiene quasi mai porta il nome del brand. Lottomatica è Goldbet Better Organization Italy S.p.a., bet365 è Hillside (New Media Malta) Plc, StarCasinò e Betsson fanno capo ad Azzurri Limited. Il confronto va fatto tra numero di concessione e nome sull’elenco, non tra nome commerciale e nome commerciale.

Due brand sono casinò-first con un bookmaker dentro: StarCasinò porta le slot e il Live Casinò accanto alle scommesse, e questo dice molto su chi è il cliente tipo a cui parlano. E una nota che vale per tutta la lista: questi dieci non esauriscono il mercato. Altri concessionari esistono, e un brand che non compare qui non è per questo privo di concessione.

I dieci operatori con concessione ADM, uno per uno

AdmiralBet: gli strumenti di autolimite scritti dentro la registrazione

Sul versante della tutela AdmiralBet è il brand con la documentazione più dettagliata che ho incontrato in questo gruppo, e non per generosità comunicativa: è la sua stessa procedura di iscrizione a chiedere i numeri. In registrazione chiede di impostare un limite massimo di ricarica, di spesa e di tempo di gioco su base giornaliera, settimanale e mensile, con un limite ridotto efficace immediatamente e uno aumentato dopo 7 giorni.

L’autoesclusione segue lo stesso schema, scritto per bene: le condizioni prevedono periodi di 30, 60 o 90 giorni oppure a tempo indeterminato, con effetto su tutte le piattaforme di gioco online autorizzate in Italia. Dal 1° febbraio 2026 la durata va da 7 a 270 giorni, o indeterminata con revoca possibile dopo 9 mesi. Chi conosce il mercato riconosce la mano dell’ADM dietro la scala: la griglia a tre scatti era troppo rigida per chi ha un problema serio ma non vuole sparire per sempre, e la finestra da 7 a 270 giorni copre quella zona grigia.

Concessione ADM n. 16048, Admiral Bet S.r.l. Sul resto — mercati, formati di schedina, quota minima, cash out — questi Termini non dicono nulla che io possa citare, e questo è il vero limite della scheda: quella che sembra una recensione completa è in realtà la fotografia di un operatore che scrive molto di protezione e poco di prodotto. Il verdetto è che AdmiralBet vince il confronto sugli strumenti di autolimite — la scala dell’autoesclusione è la più articolata del gruppo, e i limiti chiesti in registrazione sono l’unico modo di rendere una regola obbligatoria invece che opzionale.

BetFlag: il conto si apre con SPID, CIE o modulo

BetFlag è l’operatore che documenta meglio la parte noiosa e più importante: l’identificazione. Per aprire il conto il sito rimanda alle procedure di identificazione con SPID e con CIE, accanto alla registrazione classica, e ricorda che il gioco è vietato ai minori di 18 anni. Chi ha già lo SPID si risparmia il caricamento del documento, ma soprattutto si risparmia il termine che fa più danni: un conto validato in ritardo viene sospeso e i prelievi si bloccano, come dichiarano le pagine degli operatori.

Concessione ADM n. 16008, Betflag S.p.a.

Sul fronte dell’offerta, il bonus senza deposito vale 10 € più 200 Fun Flag per chi apre un conto, e i 10 € vanno giocati in un’unica scommessa con quota totale minima 5.00 entro 3 giorni dall’attivazione, che avviene dopo la verifica di documento, cellulare ed e-mail entro 30 giorni dalla registrazione. Leggiamo i numeri come li leggerebbe chi deve decidere: dieci euro, una sola scommessa, quota totale almeno 5.00, tre giorni. Non è un pacchetto: è una prova singola su una quota alta, cioè su un esito improbabile — l’inverso del comportamento prudente che si consiglierebbe a chi gestisce un bankroll piccolo. Il valore del bonus sta tutto nel fatto che non c’è un deposito dietro, quindi il costo massimo per chi lo prende è zero; ma chi lo prende deve sapere che la quota richiesta è una scommessa che in media si perde.

Il verdetto è che BetFlag serve a chi vuole provare un bookmaker senza mettere soldi propri e capisce che la quota minima 5.00 è un vincolo di rischio, non un’opportunità.

Eurobet: singole, multiple, sistemi e la pagina My Bets

Eurobet è il profilo dell’operatore che fa la cosa semplice e la fa fino in fondo. Con l’app si giocano scommesse singole, multiple e sistemi, e le schedine in corso o concluse sono raccolte nella pagina My Bets: un archivio delle giocate, che per chi tiene un registro — o semplicemente per chi a fine mese vuole sapere come è andata invece di ricordarselo — è più utile di qualunque grafica.

Concessione ADM n. 16012, Eurobet Italia S.r.l. Unipersonale. I Termini di questo operatore non offrono dettagli specifici sulla gestione delle quote e degli strumenti di autolimite; la documentazione si ferma al catalogo dei formati: singole, multiple, sistemi. Tre parole che coprono il formato base di qualunque bookmaker italiano, senza una specialità che sposti la scelta.

Il verdetto è che Eurobet è l’opzione di chi non vuole imparare nulla di nuovo: la triade classica, l’archivio delle schedine e una struttura che non chiede di capire un formato prima di giocarlo. Chi cerca un formato originale o uno strumento di autolimite descritto nei dettagli lo trova altrove, in questo gruppo.

NetWin: un bonus legato a un giro di deposito

NetWin è il caso in cui il requisito di puntata è il prodotto. Per sbloccare il bonus Sport-50 chiede un giro di 3 volte il deposito con denaro reale entro 7 giorni, su multiple di almeno 3 eventi con quota minima 2.00 per evento e quota totale di almeno 10.00; sono esclusi sistemi, antepost, live e scommesse con cash out attivo.

L’aritmetica delle esclusioni è la parte da leggere due volte. Una multipla da tre eventi, tutti a quota minima 2.00, porta la quota totale molto sopra il 10.00 richiesto: il vincolo operativo non è la quota complessiva, è la quota per singolo evento. E l’esclusione del live insieme a quella del cash out attivo restringe l’operazione a una sola modalità — pre-match, multipla, nessuna via d’uscita anticipata — proprio nel formato con il rischio più alto. Un giro di 3 volte il deposito in 7 giorni su multiple da tre eventi non è un requisito impossibile, ma è un requisito che chiede di giocare in fretta e in grande, e la fretta è la variabile che fa più danni.

Concessione ADM n. 16035, Netwin Italia S.p.a. Il verdetto è che NetWin va guardato da chi ha già una strategia su multiple pre-match e la usa abitualmente; per chi cerca un primo contatto tranquillo il formato richiesto è l’opposto di quello che servirebbe, e il tetto dei sette giorni non lascia il tempo per pensarci.

Betfair: il nome che tutti associano al punta e banca

Qui il discorso cambia natura, perché Betfair è il brand che il mercato identifica con l’exchange. La sua app Sport propone mercati come Esito Finale, Under/Over, Multigol e mercati combo, e la sezione Supercombo con combo e mercati unici a quote maggiorate — un prodotto che assomiglia molto più a un listino da bookmaker che a un mercato tra pari.

Concessione ADM n. 16028, Betfair Italia S.r.l.

Sul funzionamento dell’exchange la ricostruzione disponibile passa dalla voce enciclopedica consultata, non dai Termini dell’operatore: Flutter e Betfair si sono fuse nel 2001, con Betfair scelta come exchange principale, e il marchio Flutter ha cessato l’attività a gennaio 2002. Sulla meccanica generale, quello che le fonti riportano vale per gli exchange in genere: una puntata (back) scommette che un esito si verifichi, una banca (lay) scommette che non si verifichi, la responsabilità è il massimo che si può perdere nel caso peggiore, e la maggior parte degli exchange applica una commissione in percentuale sulle vincite nette in ogni mercato, mentre le scommesse perdenti in genere non comportano commissione. La documentazione dell’operatore è riportata indicare regole aggiuntive per i conti sull’exchange italiano, come una puntata minima in back di 200 centesimi con passi da 50 centesimi. Quali siano oggi le regole di commissione dell’exchange italiano è invece un dato che non sono riuscito a fissare, e preferisco dirlo piuttosto che arrotondarlo.

Il verdetto è che Betfair è la scelta di chi vuole il lato exchange su un conto italiano e accetta di verificare da sé, sui Termini, le condizioni che questo confronto non copre; chi cerca un exchange «puro» senza listino da bookmaker lo trova in una forma diversa da quella che si aspetta.

Sisal: il catalogo dei formati, incluso il Cash Out

Sisal è l’operatore che descrive il prodotto con più fantasia di formato. Tra le scommesse proposte figurano la Scommessa DUO, la Supercombo, la Supercoppia, i mercati Goal, No Goal e Multigoal e le giocate su tiri in porta, rigori ed espulsioni; la funzione Cash Out permette di chiudere la giocata prima che l’evento finisca.

Concessione ADM n. 16020, Sisal Italia S.p.a.

Il valore di un catalogo così sta nella copertura dei mercati secondari. Tiri in porta, rigori ed espulsioni sono mercati che il pubblico medio non usa, e la ragione è il prezzo: su un mercato di nicchia la somma delle probabilità implicite è meno favorevole che su un 1X2, e questo è esattamente il motivo per cui la meccanica del margine va capita prima di innamorarsi di una giocata speciale. Sisal dà la possibilità, non la convenienza; la convenienza la stabilisce la quota che vedi al momento di giocare.

Il verdetto è che Sisal si distingue per l’ampiezza dei formati combinati e per il Cash Out integrato nel catalogo: chi costruisce schedine con selezioni sulla stessa partita trova qui più materiale che altrove, a condizione di guardare la quota invece del nome del mercato.

bet365: Bet Builder+, quote maggiorate e un numero per chi ha un problema

bet365 porta due cose che nessun altro in questa lista mette sullo stesso piano. La prima è tecnica: Quote Maggiorate su centinaia di mercati ogni giorno e Bet Builder+, che combina i mercati più popolari di eventi selezionati in un’unica scommessa, pre evento e live. La seconda è un numero di telefono. Gli strumenti di gioco responsabile comprendono periodi di pausa, limiti di versamento, avvisi sull’attività di gioco e auto esclusione, e per i residenti in Italia è indicato il Telefono Verde Nazionale Gioco d’azzardo 800 55 88 22. Un operatore che stampa il numero dell’aiuto accanto al proprio prodotto dice una cosa che gli altri dicono più piano, e va riconosciuto.

Concessione ADM n. 16030, Hillside (New Media Malta) Plc.

Sulle «quote maggiorate» il lettore sa già come la penso, ma ripeto la meccanica senza insultare la parola: una quota maggiorata su un mercato selezionato è conveniente rispetto alla stessa quota dello stesso operatore, non necessariamente rispetto a quella di un altro, e su una selezione scelta dall’operatore. La domanda giusta non è «di quanto è maggiorata», è «rispetto a che cosa».

Il verdetto è che bet365 copre due estremi insieme: una profondità di mercato adatta a chi costruisce schedine complesse, anche live, e una dotazione di tutele con un contatto esterno alla piattaforma — una combinazione che pochi offrono.

StarCasinò: un casinò con il bookmaker dentro

StarCasinò non nasconde la propria identità: l’app permette di scommettere sui principali eventi sportivi italiani e internazionali con varie tipologie di scommessa sportiva, accanto alle slot e al Live Casinò. Il bookmaker è una sezione dell’offerta, non il centro.

Concessione ADM n. 16026, Azzurri Limited. I Termini non offrono dettagli sull’offerta sportiva, limitandosi a confermare che il catalogo copre gli eventi principali.

Per il lettore di questa pagina, che arriva con una domanda sull’onestà delle quote e sui percorsi disponibili, il mismatch è evidente e vale la pena dirlo senza addolcirlo: l’anima di questo brand è il casinò, con un profilo di rischio che il contesto delle scommesse sportive non tocca nemmeno. Il verdetto è che StarCasinò ha senso per chi cerca un solo conto per intrattenimento ampio, non per chi vuole un bookmaker specializzato — perché il catalogo delle scommesse qui è la parte accessoria, non quella su cui l’operatore costruisce.

Planetwin365: streaming in diretta e un palinsesto quotidiano

Planetwin365 punta tutto su una cosa: offrire eventi sportivi in diretta streaming, con un palinsesto quotidiano che comprende tennis, basket, pallavolo e tennis tavolo. Quattro discipline di fila, e le ultime due dicono il vero destinatario: non il tifoso di Serie A, il giocatore che ha bisogno di mercato anche di martedì pomeriggio.

Concessione ADM n. 16007, Pwo S.p.a. I Termini non forniscono indicazioni sui requisiti di eventuali bonus né descrivono gli strumenti di autolimite con il dettaglio necessario.

Il verdetto è che Planetwin365 è il più piccolo di questo gruppo sul piano della documentazione dichiarata, e questo è un fatto, non un giudizio morale. Vale per chi vuole seguire l’evento in video e giocare live su sport minori con continuità; chi ha bisogno di sapere in anticipo come funziona un bonus, o di leggere un limite scritto nero su bianco nei Termini, resterà a mani vuote su questa scheda.

Lottomatica: campionati, streaming e l’altra società dietro il marchio

Lottomatica copre il palinsesto ludico più ampio di questo confronto: l’app per le scommesse sportive copre Serie A, Serie B, Champions League, Premier League, F1, MotoGP e altri eventi, con quote e risultati in tempo reale e streaming per scommettere live seguendo la partita in diretta.

Concessione ADM n. 16010, Goldbet Better Organization Italy S.p.a. (GBO Italy). I Termini non offrono dettagli sull’offerta, ed è l’esempio perfetto di come va letto un numero di concessione: il marchio che leggi sull’elenco e il marchio che vedi in pubblicità non coincidono, e chi confronta i due nomi commerciali non trova nulla.

Il verdetto è che Lottomatica compete sulla copertura degli eventi e sullo streaming contestuale alla giocata, che per chi fa live è il vero prodotto. Nessun numero sulla materia della chiave, e questa assenza pesa più di quanto pesi su Planetwin365, perché un catalogo ampio attira anche chi cerca un’offerta di benvenuto e qui non trova una descrizione su cui decidere.

Domande frequenti

Che differenza c’è tra un betting exchange e un bookmaker?

Sul bookmaker giochi contro la casa, che fissa la quota e ci incorpora il proprio margine. Su un exchange giochi contro altri clienti: una puntata in back scommette che un esito accada, una in lay scommette che non accada, e il concessionario si limita a metterti in contatto anonimo con la controparte. La casa guadagna dalla commissione, non dalla quota.

Come faccio a verificare se un operatore ha la concessione ADM?

Cerchi il numero di concessione e la società nei suoi Termini e Condizioni, poi li confronti con l’Elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza pubblicato dall’ADM. La concessione è per sito, non per azienda, e la società concessionaria raramente porta il nome del brand. Un posto in una classifica non dimostra nulla.

Come si calcola la vincita di una scommessa dalla puntata e dalla quota?

Il ritorno è la puntata moltiplicata per la quota: 10 € a quota 1,85 restituiscono 18,50 €, cioè 8,50 € di profitto netto. Su una multipla le quote delle selezioni si moltiplicano in un prezzo unico. Il calcolo dice quanto paga una giocata vincente, non quanto è probabile che vinca.

Le vincite delle scommesse sportive sono tassate in Italia?

Le vincite pagate da un concessionario ADM non sono tassate in mano al giocatore e non si dichiarano, perché l’imposta unica cade sul concessionario. È una ricostruzione riportata dalla stampa di settore, non confermata su una pagina dell’amministrazione finanziaria, quindi la conclusione utile è: consultare un commercialista. Su siti esteri il discorso cambia del tutto.

Quali limiti di deposito si impostano su un bookmaker con concessione ADM?

Alla registrazione scegli un limite di deposito settimanale o mensile: abbassarlo ha effetto immediato, alzarlo richiede sette giorni di attesa. L’art. 15 del D.Lgs. 41/2024 impone al concessionario autolimiti su tempo, spesa e perdita e limiti sul deposito in un periodo definito, fissati secondo protocolli approvati dall’ADM.

Che cosa si rischia a giocare su un sito di scommesse non AAMS?

Nessuna delle tutele del percorso italiano: niente RUA, quindi l’autoesclusione non blocca nulla, niente supervisione ADM, niente foro italiano. In più il sito è soggetto al blocco DNS e, come scrive l’ADM citando la Legge 401, anche chi partecipa a scommesse organizzate da operatori non concessionari è sanzionato con ammenda e arresto fino a tre mesi.

Il divieto di pubblicità vale anche per i bonus?

No. Il Decreto Dignità vieta la pubblicità del gioco con vincite in denaro, non l’esistenza dell’offerta: i bonus di benvenuto ci sono, semplicemente non possono essere reclamizzati. E non esiste nessun tetto di legge all’importo del bonus né ai requisiti di puntata, quindi quelle condizioni le decide l’operatore nei propri Termini.

Quanto vale un bonus se devo girare il deposito tre volte?

Dipende dal mercato su cui giri e dal margine che ci paghi. Un giro di tre volte su un mercato il cui margine si aggira sul 5 % — come nel caso illustrativo a quota 1,90 / 1,90 — costa in media circa quindici centesimi per ogni euro di deposito girato, prima di qualunque vincita. È una stima media su molte giocate, non una previsione su una singola schedina.

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